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新理念要落地，最终要靠人，要有专业的信贷团队、投资团队。“多维度、多元化了解企业很重要，我们组成几个项目组，每组人员专业背景各异，大家相互协同，协力读懂科技型企业。”苏州创新投资集团有限公司(以下简称“苏创投集团”)直投负责人史建伟说，投资经理有时不懂企业也是正常的，投资经理要“让企业家说话”，多途径学习。目前，中国工商银行苏州分行坚持“专业人干专业事”，将客户经理分为4个团队，分别对应生物制药、电子信息、技术装备、先进材料四大产业16个细分行业。值得注意的是，这些客户经理本身就是生物医药、新材料、电子信息专业毕业，能够更有效地“读懂”科技型企业。

尽管银行信贷持续优化，但从长远看，股权融资更适配科技型企业的高风险、高收益特征，业界也已达成共识：金融服务科技创新要以股权投资为主、“股贷债保”联动，多方供给、综合支撑。接下来，要进一步丰富股权融资渠道，同时解决“长钱不长”、投资资金“短视”问题。

国家金融监督管理总局近期发布的《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》明确提出，做实专门机构，鼓励银行保险机构在科技资源集聚的地区，规范建设科技金融专业或特色分支机构，专注做好科技型企业金融服务。今年1月，工商银行发布科技金融“春苗行动”方案，目前该行已成立17家科技金融中心。

堵点何解？转变思路、创新模式。“研究各类初创期科技型企业后，我们发现顺着供应链，按照补链强链的思路，能够探索出可行之路。”中国工商银行苏州分行科技金融中心主任杨磊说，部分初创期企业已得到供应链链主的孵化，这从一个侧面说明，该企业具有投研能力与市场前景，“两类风险”只要化解其中一个，信贷资金就敢投入了。即便企业仍处在研发烧钱阶段，没有现金流及销售收入，哪怕企业尚在亏损，银行也可以根据企业的实收资本、资本公积发放一定比例的贷款，真正做到“贷早、贷小”。截至2024年2月末，中国工商银行苏州分行为1800余家科创企业提供贷款，融资总量超480亿元，较去年同期增长近30%。

长期资金从哪儿来？目前企业有3种选择，内部股东资金、股权融资、以银行信贷为代表的债权融资，后两者属于外源性融资，堵点也主要集中于此。“起初，企业基本上只有内部股东资金可用，我们把这部分钱全花在研发上，但运营公司、支付工资也需要钱，怎么办？早年间我们主要利用现有的技术设备做代工，补充流动资金。”陆利凡说。

银行信贷的堵点在于“两类风险”。记者调研发现，风险投资是投概率，具有高风险、高收益特征。投10家企业，投对1家即可分享企业上市红利，实现收益风险平衡。但银行信贷不同，贷对了只能获取利息收益，贷错一个就会出坏账，收益风险较难匹配。具体到科技型企业，银行信贷通常面临两类风险：一是企业在实验室的创意能否转化为产品；二是产品能否转化为商品，能否量产、销售。如果信贷资金提前进入，一旦这两类风险出现，企业无法还款，信贷资金安全将遭遇挑战。

在润芯微科技(江苏)有限公司(以下简称“润芯微”)，记者看到一个约拳头大小的机器——智能前视摄像头，也就是汽车自动驾驶控制器。把这个安装在挡风玻璃上的机器“做小”不容易，需攻克诸多技术难点。“硬件、软件的功能安全必须稳定，汽车不像手机，在自动驾驶的过程中，一旦死机将引发大问题。”润芯微联合创始人张明俊说。

股权融资的堵点在于“两类不足”。首先，我国直接融资市场发展不够健全，融资结构仍以间接融资为主，银行信贷居于主体。其次，初创期企业选择股权融资的动力不足。多位科技型企业负责人告诉记者，相较于债权融资，股权融资的成本较高。另外，外部投资一旦进入将稀释原有股东的股权，进而影响原股东的控制权与影响力。如果外部投资人与原有股东经营发展理念不合，还可能制约甚至拖累企业发展。“优质投资人难寻”是科技型企业普遍面临的困境。

“在科技型企业成长早期，更多需要风险投资、创新创业投资基金的介入，目前这还是一个薄弱环节。”潘功胜表示，下一步要着力补齐短板，构建覆盖科技型企业全生命周期的金融服务体系，在落实推进层面，要增强金融机构对科技型企业的风险评估能力，丰富适应高新技术领域特点的金融产品。

服务模式也在优化。在科技金融中心的贷款审批模式下，专家的作用更为突出。客户经理完成尽职调查后，将材料提交至所属分行的科技金融中心，该中心的专家再对企业进行分析。如果遇到技术工艺复杂、商业模式新颖的科技型企业，科技金融中心还会聘请外部技术专家，辅助银行完成信贷决策，不断提升服务的专业性。

另一方面，长线资金仍显不足，短线资金偏多。多位科技型企业负责人表示，部分投资资金“短视”，如果把企业比作学生，学生刚刚高中毕业，投资人就希望他赶紧工作赚钱、上市变现。“这与部分投资机构的考核机制短期化有关，不适配科技创新活动的长周期特征。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任李广子说，此外，我国金融体系的整体风险偏好较低，与科技创新活动的高风险特征不匹配，股权投资发展总体滞后，尚未真正形成风险偏好较高的投资文化。

接下来，股权融资还有哪些短板待补？记者调研发现，短板主要有两方面。一方面，股权融资渠道有待拓宽。以5家国有大行金融资产投资公司(AIC)为例。2018年，为帮助困难企业化解债务风险、有序开展“债转股”业务，金融管理部门发布《金融资产投资公司管理办法(试行)》，5家国有大行相继成立AIC。近年来，随着有关工作逐步完成，旧办法遇到了新问题。多位业内人士表示，当银行系AIC尝试拓展更多投资领域、希望“投早、投小、投科技”时，按照原有管理办法，被投项目、企业的规模、负债率均需符合特定要求，一些新项目无法推进。目前已有城市先行先试，银行系AIC可在当地开展非债转股类的股权投资。业内人士建议，接下来可适度增加城市范围、放宽原有政策，更好地发挥银行系股权投资机构作用。

除了丰富股权融资渠道，拓展综合服务也势在必行。“在企业出海的过程中，我们非常需要银行的经验与帮助。”陆利凡说，目前科塞尔已在血管介入器械领域具备一定影响力，部分技术填补了国内空白，近年在海外设立了2家子公司。“如何确保海外客户的汇款安全？如何高效管理资金？我们已经和中国工商银行苏州分行、海外分行联动，希望借助金融机构的综合服务，助力科技型企业做大做强。”

8868充值平台科技型企业融资难，难在初创期。记者调研发现，对于成长期、成熟期的科技型企业来说，目前各类金融服务已相对充足，甚至屡屡出现多家金融机构争抢一家优质企业的激烈“内卷”。科技型企业融资如何避免陷入“十年窗下无人问，一举成名天下知”的困境？这是一个值得深思的问题。

值得注意的是，润芯微因其研发能力、市场前景，获得了多家投资机构青睐，成立3年来，公司业绩每年增长超50%。“目前我们已历经两轮融资，工银投资将参与下一轮股权融资。”润芯微董事长刘青说。其中，投资资金来自“苏创工融产业集群基金”，该基金总规模为200亿元，由工银投资、苏创投集团共同设立，是目前苏州市规模最大、银行系参与主动管理的私募股权投资基金，投资苏州重点布局的电子信息、高端装备、先进材料、生物医药共4个万亿级主导产业。

“在初创期，我们特别需要长期、稳定的资金，长期资金有助于企业安心搞研发，也契合企业相对漫长的研发周期。”科塞尔医疗科技(苏州)有限公司(以下简称“科塞尔”)首席财务官陆利凡感慨道，从研发到临床试验，从获得医疗器械注册证到产品上市，科研成果转化之路殊为不易，需要沉下心、专注做、耐心等。

为此李广子建议，可重点从以下三方面入手，解决“长钱不长”问题。第一，探索引入更多长期资金进入股权投资机构，如保险资金等。第二，优化股权投资机构的绩效考核机制，更好地适配科技创新活动的长周期、高风险特征。第三，培育风险偏好较高的投资文化，大力发展股权投资机构，引入风险偏好更高的投资者，服务科创企业发展。

打通金融服务科技创新堵点，不仅要转变思路、创新模式，还要专营专注，优化组织管理机制，打造更多适配科技型企业特点的专业机构。中央金融工作会议明确提出，优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新，做好科技金融这篇大文章，发展多元化股权融资，培育出一流投资银行和投资机构。

“以银行信贷为例，贷款审批的理念变了。”中国工商银行苏州分行科技支行副行长薄文斌说，之前看企业，看的是过去，看企业的历史经营情况、财务表现；现在看企业，看的是未来，看企业的专利情况、产品布局、创始团队资质等。“有些生物制药行业的科技型企业之所以尚未盈利，是因为它把大量资金投入漫长研发、不断丰富产品种类，如果企业想走捷径，可能早就盈利了，当我们看到企业临床试验进展顺利、拿到越来越多医疗器械注册证时，我们对企业的竞争力、盈利能力就有了信心。”薄文斌说。

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